内容：日后和铁中棠母子团聚，大旗门夺得大旗。大旗升空了，武林人士欢聚一堂。水灵光死了，铁中棠万念俱灰，放弃了大旗门掌门人的位置，随后由云铿出任大旗门和五福联盟的盟主。铁中棠伤心欲绝地坐在水灵光的坟前，一夜之间白了头发，从青春少年变成了垂暮老人。他发誓要与水灵光不再分开，他要一生守候着水灵光的坟墓。
点评：这个结局里的云铿应该是云铮,是笔误。
◆结局二：团圆式
内容：武林中的一场劫难终于化解了。司徒笑毁掉的是一面假旗，真的大旗又回到了大旗门的手中。水灵光经历了一场劫难之后获得重生。互相寻找对方的铁中棠和水灵光终于相遇，两人发誓永世不再分离，众人也皆大欢喜。
◆结局三：开放式
内容：日后和铁中棠终于在一片刀光剑影中母子相认。水灵光并没有死。铁中棠四处找寻水灵光的下落，可是一无所获。但他并没有放弃，发誓要用一辈子的时间去寻找自己最爱的人，而此时的水灵光一直在山洞里苦苦地等待他。故事在铁中棠寻找水灵光的路上结束。
以上三种结局各有千秋，都能够给观众以一定的想像空间，足够喜欢该电视剧及古龙小说的读者揣摩上一番
实际上一共拍了三个结局的，哪个都是“正版”，只是央视选播的悲剧版
