杀手亚龙出狱后，在龙凤茶楼当伙记，本欲改邪归正，惜与好友驰重逢后，又再置身江湖。 于一次讲数中，龙认识了舞女Gigi，产生好感，遂展开追求。Gigi虽对龙有意，但一直不接受他的追求。终于一天，龙奋不顾身，救Gigi于危难之中，Gigi始接受龙，并与他共赋同居。 另方面驰与龙之大佬，被仇家斩伤，誓要报仇，邀龙同往，龙被Gigi阻止，而驰则因独力不敌，被打至重伤。 龙于心有愧，当驰再与仇家决战时，抛下Gigi与驰并肩作战，岂料被内奸出卖，被打至重伤，并被捕下狱。 …
在龙凤茶楼里，周星驰并不是主角，只是一个插科打诨的地头蛇垃圾驰，一个扛把子的地痞流氓。用他刁钻的言语和玩世不恭的态度为本片增添了不少喜剧色彩，来突出莫少聪饰演的程一龙自身的悲剧性。旁人也许觉得婊子无情，面对一个卖艺不卖身，坐台不出台的舞女，程一龙却动了真情。在风月场所待了很久的阿凤（GIGI），早已轻易不相信男人。阿龙摩托车的英雄救美，触动了阿凤内心深处最柔软的感情。那一夜，感情犹如涨潮的海水，汹涌的泛滥开去，一发不可收拾。
然而现实是那么的无情，本身都有很多故事的小两口面临的问题实在是太多了。一个混混，一个舞女，90年代初香港经济的飞跃发展，自身经历复杂与经济困难，相爱的男女想过最简单的日子，结婚生孩子，拥有自己的温馨小家，在整体经济繁荣，通货膨胀的大潮下，却显得那么的苍白。
阿龙坚持着自己的江湖义气，虽然出狱后在茶楼当伙计，却并未金盆洗手不过问江湖之事，阿凤虽然很快可以辞职，但是仍然是一个舞女，仍然要忍受男人的暧昧挑逗。但在种种阻挠下，两人却情比金坚，如胶似漆，共同度过了一段难忘而甜蜜的岁月。
江湖上充满着火药味，导火索稍不留意便一触即发，做小弟时的忍气吞声，在阿龙的心里埋下了隐患。是啊，一个男人连自己心爱的女人也保护不了，何其耻辱！阿凤希望阿龙可以做一个不过问江湖的普通人，但是阿龙的心里，盲目的义气早已扎下了根，不是简单的可以铲除的。
一次争吵，两人的关系出现了深深的裂痕。当阿凤的好朋友与那个大学生分手后，阿凤突然明白了什么。阿龙后来后悔了，心平气和的买花准备向阿凤道歉，却无意撞到了一场误会。阿凤也被他狠狠推倒在地，阿凤后来说，只有两个男人打过她，而且还是她最爱的两个男人。突然联想到在影片前半部分阿凤腿上的伤痕，心里便有一丝钝钝的痛。
阿凤走了，带走了对阿龙的爱与恨。时间也许确实会冲淡一切，但当阿龙还没有回过神来时，他又被垃圾驰拖进了一场江湖纷争。没有了凤的龙凤茶楼，空悬着两颗等待的心。
影片的后半部分，舒朗悲伤的音乐弥漫着两人的点点滴滴。从相识到相爱，两个小人物的酸甜苦辣充斥了整个银幕。那一场为坚叔报仇的打斗，并没有振聋发聩的打杀，悲情的音乐足以说明一切。垃圾驰口吐鲜血，永远的闭上了眼睛，阿龙则被带上了警车，随着两扇冰冷的大门的缓缓关闭，阿龙的一个时代结束了。
然而，故事并没有完。六年后的两人重逢，让人又有一种恍若隔世之感。此时女有子，男有妻。原来他们的生活已经没有了任何的交点。我们可以看出，在这样的一列计程车上，一个男计程车司机，一个女售货员，每天都会经历着平凡的不能再平凡的烦恼，快乐，喜悦和忧伤。一辆TAXI，就如同其他千千万万辆TAXI一样，不急不慢的行驶在繁华而又充满诱惑的90年代初的香港大街上。
