《青蛇》是典型的小时候看热闹，群魔乱舞，长大后看门道，是徐克最难懂的片子之一。
《青蛇》虽是原著作者李碧华编剧，但故事主题被徐克拍成 “情为何物” 。
剧情大致是南宋期间人妖难分。高僧法海（赵文卓饰）到处镇伏妖精，收服一只蜘蛛精后，惊扰了西湖底修炼的青白二蛇姐妹。青蛇（张曼玉 饰）与白蛇（王祖贤 饰）得到了蜘蛛精的佛珠，佯装成人生活。
白蛇道行比青蛇高，看上老实书生许仙，而青蛇蛇性未改。法海在野外看到孕妇生产场景，产生心魔，与心魔决战之。白蛇开设了医馆，打算与许仙长相厮守，可许仙受不了青蛇的挑逗。许仙发现了青白二蛇的是妖，法海也提醒许仙，却不愿离开家。
许仙端午节被因为雄黄酒现形的青蛇吓死，白蛇去偷灵芝草救活了他，青蛇留下与法海斗法。法海抓走了许仙，二蛇与法海展开了搏斗，白蛇生下孩子后被镇压，青蛇回归水中。
《青蛇》中青白扮相极美的王祖贤与张曼玉有许多香艳场面，是许多人的怀旧情怀，但两个女演员一开始原定是巩俐演白蛇，梅艳芳演青蛇，但最终巩俐档期关系无法出演，巩俐和梅艳芳两个人私交很好，曾有约定一起演出如果一方辞演，另一方也要拒绝。徐克甚至曾想到过让梅艳芳一人饰两角，但还是被她婉拒。
原定的张国荣饰演许仙，梁家辉饰演法海，也都因为档期而错过。徐克一边修改剧本一边给在美国度假的王祖贤打电话救场，青蛇找了张曼玉，最终成就了经典。
徐克是一名佛教徒，也许是受了他的父亲徐忠的影响。他父亲笃信佛教，法号“法智仲居士”。从小看着父亲读佛经的徐克佛法涵养深厚，佛教禅机总能出现在影视作品之中。
《青蛇》讲修行。白蛇青蛇努力修行为人，法海努力修行对抗情欲，许仙修行防止沉迷虚妄的情爱。
开场法海站在戏台上看着闹市的牛鬼蛇神，说了一个字： “人”，人间污浊，人看似妖怪 。
镜头一转，法海在山水之间，说了一个字： “妖“，蜘蛛精鹤发童颜，比人更像人。
一开场就两个字的台词引出了整个故事的脉络， 整个故事紧贴着这两个字的纠缠，这部片的文案确实高明。
法海执迷于规则和界限：妖就是妖，神人鬼妖四界，等级有序。口诵 “大威天龙、世尊地藏，般若诸佛” ，咒语正是来自《般若菠萝蜜心经》。法海主张破除一切，把七情六欲都放在自己对立面。
影片中法海有三个重要段落：在紫竹林中见到正分娩的村妇，在魔障里见到一群长尾巴的妖怪，和青蛇斗法。然而这三个重要段落在央视6套的82分钟版尽数被删，原版99分钟，足足删减17分钟。
法海见到分娩的村妇破了戒，打坐时出现心魔，看到许多长尾巴的怪物在身边，把它们当成对立面欲以消除，但发现它们说：“我们从你那儿来，为什么要怕你？”这些怪物的身型观众自然会开启污污的脑洞 ：这是法海体内的东西，代表他的欲望。法海打坐的蒲团着火，因为魔障的起因是自己。
法海急于战胜魔障。白蛇盗取灵芝草后离去，他要求青蛇挑逗他，如果她能乱了他的修行，便放过她，但难抵小青的诱惑泄了真气。 法海口中的所谓的“定力”，类似于双修中的交而不泄。 双修在藏传佛教密宗和印度教性力派中是非常重要的。
青蛇在水中抱着的蛇尾并不是自己的，仔细看就会发现她是有腿的，这是法海那位“兄弟”的幻化。
最后水面一阵气泡，小青一摸法海胯下笑了：“你输了。” 污污的观众自然明白了这气泡是什么。
影片的最后法海震惊于白蛇产子，抱着白蛇和许仙的婴儿，终于意识到自己也是人。和他出场时所说的“人”刚好形成了呼应。人并非生而为人，爱过才为人。
另外法海处在松弛状态身后多次出现彩虹，是佛教“虹化”： 进入无余涅槃时周身会出现彩虹。
法海是从神变成人，青蛇是从妖变成人，虽然本片法海法力最高，从佛教角度看是小青最接近于悟的状态，片名定为《青蛇》，对于佛教徒的徐克而言绝非偶然。
开头青蛇赤身从天而降，印度舞女红色纱丽翻飞象征人的情欲。
小青的修行比白蛇浅，看白蛇和许仙挑逗，努力模仿表情和动作，然而内心毫无波动。恰恰因为不懂感情，小青能用更跳脱的态度、更犀利的视角审视 情感 ，提出质疑。
白蛇说人要学会说谎，小青也没法学会。
小青不理解白蛇为何独爱许仙，随口就会说出重新找一个的话。
小青对感情抱着竞争态度，向许仙展露妖媚，对法海弄姿引诱，觉得能证明自己比姐姐强。白素贞对小青说：当你觉得自己好多事情都赢定的时候，还怎会有眼泪，怎会哭得出？
法海抓走后许仙，白蛇追到金山寺斗法，突然要生孩子，性命攸关之际还催促青蛇去救许仙。这时青蛇有一个慢镜头：“好，我去救他。你老是说人间有情，难道妖就无情？有没有想过我们两姐妹，五百年相处都是情？你有没有当我是人一样想过我？” 这个瞬间是青蛇明白了什么是情的瞬间。
小青有恨但仍为白蛇营救许仙，许仙却已剃度，小青流泪杀了许仙，认为许仙背叛了她们。在许仙的三观下自己被迫入空门求法海放过青白二蛇是有情有义，但在青白二蛇的三观下，生死为浮云，爱情价更高。期望许仙以死抗争。 小青从不懂人情到为白蛇动情，知道用“背叛”一词。
法海认为青蛇杀生大怒，但青蛇悟性已然在他之上：“法海，你也杀了不少人，金山寺的和尚全都是你杀的，你自己看看。”法海才醒悟： “连我自己也是先功后过。”
青蛇说： “我到人世来，被世人所误，都说人间有情，但是情为何物？ 真是可笑，连你们人都不知道，等你们弄明白了，也许我会再来”潜入水中离去。
从入世到出世，只有情真情痴情之至的青蛇修行做到了。《青蛇》片头插曲《人生如此》,黄沾作词, 雷颂德作曲，辛晓琪演唱，讲的就是青蛇。人生如此，浮生如斯，缘生缘死，谁知，谁知？情终情始，情真情痴，何许？何处？情之至！
另外本片小青与法海斗法时的主题曲《莫呼洛迦》，黄沾作曲，黄沾和徐克作词，辛晓琪演唱。莫呼洛迦是佛教天龙八部中的大蟒神，摩登伽女是《楞严经》里倾心于阿难的首陀罗低等种姓女子，试图诱惑阿难，被佛祖诱导修行逐渐开悟。歌词中有一句：“摩登伽女正是我”，徐克镜头下的青蛇就是摩登伽女的化身。
白蛇对做人有种误解，认为有了耳鬓厮磨男女之事，就是成了人。在有许仙之前，青蛇与白蛇在屋顶也经常用亲密动作来作为做人的练习。
白蛇勾引许仙非常用力妖媚，湿发，暴露，以色相来吸引。白素贞与许仙相恋的主题曲《流光飞舞》，黄沾评价这首歌 “耐听得很”！配合电影中的情境，妖冶缠绵。但这也误导了青蛇。
怀孕之前，白蛇作雨钓许仙、修假宅隐瞒身份留住许仙，都是为了体验做人。小青诱惑许仙白蛇并不生气，而是奚落她说你不像我道行这么高别乱来。小青也想用许仙来体验做人，白蛇说人是要讲究从一而终的，你找别人练习吧。然后俩人笑作一团，完全是一副传授心得的样子。
而小青第二次和许仙亲热时白蛇的态度变了，要小青走并落泪了，说 “做人有好多规矩，还是做蛇的好。” 怀孕之前白蛇一直是在学做人，不是真的爱许仙。怀孕之后，在白蛇流泪之时就是她懂得了人类感情之时。
白蛇和许仙生子，确实修行成人，但实际上只修行成功一半，青蛇却明白了整个人类的 情感 。白蛇为了许仙，几次要青蛇离开，还有一次舍她而去，而青蛇一次都没有离开白蛇。
本片造型、置景等方面也可圈可点。青蛇和白蛇的造型设计上，张叔平和吴宝玲借鉴昆曲，用雪纺纱作主要材质、再配以铜钱头、妆效浓重带有哥特风，让古典和妖魅完美融合。
这种戏曲形式的借用在片中比比皆是，如白蛇变出的宅院宛如舞台效果的家宅空间，白蛇因为修行功力不佳，在说谎时会变成昆曲念白的设定等。
双花坊桥头的白府的置景是雷楚雄用白纱做的，用了大量鼓风机，虚无缥缈。给干竹子喷上绿漆，用灯光将竹子的阴影投射在纱上。
本片具有香港电影中数一数二的独特的风格，摄影上的大量滤镜，造出独特的色彩光影，如梦幻泡影的色象世界。尤其对清白二蛇之间，白蛇与许仙，青蛇与法海，男女、女女的风月的处理的尺度的拿捏，是“香艳”二字的教科书，是现在多少影视剧搔首弄姿也难以赶上的。 （撰文：Mankei Wu）
