故事发生在20世纪70年代末的河北满城，日本人的铁蹄肆虐中原，燕赵大地成为重灾区。一直日本侦察队被土匪截杀，附近的赵村村民则遭到德川多郎（吕一丁饰）率领的日军中队残忍血腥的报复。孤儿出身的贾小枪（曹征饰）发誓要为父老乡亲报仇，以此机缘他得以加入八路军。为了赶走日本人，除掉仇人德川多郎，小枪成立了“风狼队”与之对抗，逐渐成为德川不敢小觑的人物。猎人和猎物钩心斗角，相互试探，他们都静静地等待着最终决战的时刻。而只有在决战中，才能确定谁才是真正的猎人，谁才是淌血的猎物！
故事发生在1937年秋的河北满城。国军一个团准备伏击入侵满城的日军中队，反被德川多郎用计消灭，押货经过的贾小枪无意间被搅入其中，他赖以生存的马被枪杀，给大财主徐世福拉的货也没了。正巧日军侦察小队赶着货伪装经过，贾小枪想抢回货，又遇到了真正的土匪老疙瘩劫杀日军侦察队。过程中，贾小枪救了高凤，两人从此成为欢喜冤家。
德川多郎率领日军包围了赵村，要乡亲们交出杀害皇军的凶手，他们血洗赵村，残忍地杀害了赵村长、赵奶奶等人，只有贾小枪、狗剩子、谷小山和赵海逃了出去。贾小枪是吃百家饭长大的，他把每个乡亲都视为亲人，一心要报仇，走上了复仇之路。在八路游击队吴广盛的引导下，他领着一帮弟兄加入了八路军。在战斗中贾小枪逐渐成长，他开始意识到，报仇是不够的，还要把日本鬼子赶出中国。
而另一边的德川多郎出身幕府，是德川家康的后代。他一心要恢复家族的将军名衔，认为侵略中国是个很好的机会。他妄图把满城变为王道乐土，为此做尽了坏事，双手沾满了中国人的鲜血。德川多郎自诩为出色的猎手，他将鬼点子多的贾小枪视为上不了台面的狼，于是贾小枪干脆成立了“风狼队”，炸军火库、刺杀日军少佐和汉奸县长、智斗假风狼队、营救战俘。德川多郎擅长推理，贾小枪便以反推理接招，二人在对决中角色互换，德川多郎渐渐感受到贾小枪的强大和可怕。
在残酷的战斗中，贾小枪的精神导师吴广盛、战术导师王长田、发小赵海和狗剩子先后牺牲，爱着自己的高凤和徐庆岚也先后离他而去。贾小枪蜕变为一名让日军闻风丧胆的抗日英雄，但也越来越像一匹孤独的狼王，他心中只有一个念头：要把鬼子赶出中国去！最终，德川多郎和贾小枪战场上对决。论武艺，德川多郎更胜一筹，但在心理上，他完全被贾小枪机智、坚韧的气场所击溃。当他死在贾小枪的手下时，他才终于明白，入侵者永远是保卫家园的抗击者面前的猎物 。