下集承接上集發展，描寫柳大帥威逼賣唱少女申鳳熙下嫁給他做妾侍，被情人范嘉恕誤會她寡情薄倖；雖通過關繡姑的協助重逢，卻只有誤會更深。二人相會一事被柳知悉，鳳熙被拷打成瘋，繼而不治；繡姑與父親決冒險替鳳熙復仇。影片結合了武俠奇情、社會倫理、浪漫哀艷等種種通俗劇元素，配以美輪美奐的製作設計、大堆頭的明星陣容，和王天林的鼎力泡製，可謂極娛樂之能事。本片也是葛蘭最後上映的作品，她在片中分飾兩個角色，一個刁蠻一個楚楚可憐，使影迷大飽眼福。
上集：杭州青年樊家树北京求学，结识卖艺父女关寿峰和关秀姑。关秀姑暗恋樊家树，惟樊家树表兄嫂不喜二人来往，用钱打发关寿峰父女，关寿峰拒收金钱，悄然携关秀姑离去。后樊家树邂逅卖唱姑娘沈凤喜和富家小姐何丽娜，二人相貎酷肖，樊家树独钟情于沈凤喜，助她脱离卖唱生涯上学念书。此时，樊家树得知关寿峰病重，即替他延医治理并负担费用；关秀姑重遇樊家树，却见他与沈凤喜情投意合，黯然神伤。樊家树返乡探望患病母亲，沈凤喜叔父乘机将沈凤喜卖予军阀刘大帅为妾……
下集：沈凤喜将钱财悉数退回给刘大帅，刘大帅勃然大怒，将沈凤喜母女拘禁。刘大帅利用沈凤喜母女与樊家树性命要胁，逼沈凤喜嫁为妾。樊家树回到北平，惊闻噩耗伤心病倒。关秀姑为解樊家树相思之苦，混入刘府当女仆，暗中安排二人相会。樊家树欲冒险带沈凤喜逃走，沈凤喜恐樊家树为己毁前，佯称自愿嫁刘大帅，樊家树伤心不已，拂袖而去。相会一事被刘大帅发现，怒不可遏，沈凤喜惨遭虐打致精神失常。关秀姑百般维护，又暗请樊家树奔走营救。樊家树为救沈凤喜往找何丽娜父亲何总长求助，何丽娜得知樊家树另有所爱仍含泪代为求情。沈凤喜获释回家，但因伤势沉重，与樊家树相聚后病逝。刘大帅又垂涎关秀姑美色，关秀姑假意逢迎，暗与父亲关寿峰和樊家树里应外合行刺刘大帅，混战中关寿峰与刘大帅同归于尽。樊家树黯然偕关秀姑登上火车，离京回乡。
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内容预览：
第一卷 第一章
?第一回 豪语感风尘倾囊买醉 哀音动弦索满座悲秋
相传几百年下来的北京，而今改了北平，已失去那"首善之区"四个字的尊称。但是这里留下许多伟大的建筑，和很久的文化成绩，依然值得留恋。尤其是气候之佳，是别的都市花钱所买不到的。这里不像塞外那样苦寒，也不像江南那样苦热，三百六十日，除了少数日子刮风刮土而外，都是晴朗的天气。论到下雨，街道泥泞，房屋霉湿，日久不能出门一步，是南方人最苦恼的一件事。北平人遇到下雨，倒是一喜。这就因为一二十天遇不到一场雨，一雨之后，马上就晴，云净天空，尘土不扬，满城的空气，格外新鲜。北平人家，和南方人是反比例，屋子尽管小，院子必定大，"天井"二字，是不通用的。因为家家院子大，就到处有树木。你在雨霁之后，到西山去向下一看旧京，楼台宫阙，都半藏半隐，夹在绿树丛里，就觉得北方下雨是可欢迎的了。南方怕雨，又最怕的是黄梅天气。由旧历四月初以至五月中，几乎天天是雨。可是北平呢，依然是天晴，而且这边的温度低，那个时候，刚刚是海棠开后，杨柳浓时，正是黄金时代。不喜游历的人，此时也未免要看看三海，上上公园了。因为如此，别处的人，都等到四月里，北平各处的树木绿遍了，然后前来游览。就在这个时候，有个很会游历的青年，他由上海到北京游历来了。
这是北京未改北平的前三年，约摸是四月的下旬，他住在一个很精致的上房里。那屋子是朱漆漆的，一带走廊，四根红……